Chứng khoán

Thị giá cổ phiếu cao hơn gần 5 lần giá IPO, kiến nghị biến ACV trở lại doanh nghiệp nhà nước khó thực hiện?

Cổ phiếu ACV đã giảm 4 phiên liên tiếp, thị giá "bốc hơi" 14% sau tin Bộ Giao thông Vận tải muốn biến ACV trở lại doanh nghiệp nhà nước.
Thị giá cổ phiếu cao hơn gần 5 lần giá IPO, kiến nghị biến ACV trở lại doanh nghiệp nhà nước khó thực hiện?
Bảo Vy 11:41 11/09/2019

Phiên giao dịch sáng nay (11/9) giá cổ phiếu ACV của Tổng công ty Cảng hàng không Việt Nam tiếp tục giảm 2,6%, và là phiên giảm thứ 4 liên tiếp, giảm hơn 14% sau khi Bộ Giao thông Vận tải công bố tờ trình đề nghị Thủ tướng Chính phủ phê duyệt Đề án giao quản lý, sử dụng và khai thác tài sản kết cấu hạ tầng hàng không do Nhà nước đầu tư, quản lý.

Theo báo cáo của Công ty chứng khoán Rồng Việt (VDSC), kiến nghị tái quốc hữu hóa ACV nêu trong đề án có thể là nguyên nhân khiến nhà đầu tư phản ứng tiêu cực, do thay đổi kỳ vọng về lộ trình thoái vốn của Nhà nước tại ACV cũng như ý chí thực hiện kế hoạch lên sàn HOSE của ACV, vốn là các chất xúc tác chính cho giá cổ phiếu trong hơn một năm qua.

Hiện tại, để thông qua kiến nghị này sẽ cần có quyết định cuối cùng của Thủ tướng, khả năng sẽ công bố trong những tháng còn lại của năm 2019. Mặc dù vậy, VDSC cho rằng kiến nghị này khó thực hiện do chưa có cơ chế rõ ràng, và đặc biệt thị giá cổ phiếu ACV đang cao hơn gần 5 lần giá IPO bình quân.

Theo phương án cổ phần hóa ACV từng được đưa ra, Nhà nước dự kiến nắm giữ là 1,68 tỷ cổ phần (75% vốn), bán cho nhà đầu tư chiến lược 448,62 triệu cổ phần (20% vốn), bán đấu giá công khai 77,8 triệu cổ phần (3,47% vốn), còn lại bán cho người lao động và tổ chức công đoàn của ACV.

Tuy nhiên, ACV chưa thể triển khai chào bán cho nhà đầu tư chiến lược, cổ đông lớn nhất đến nay vẫn là Bộ Giao thông Vận tải chiếm 95,4% vốn. Sau đó, công ty đưa cổ phiếu lên giao dịch trên UPCoM từ 21/11/2016 với giá chào sàn 25.000 đồng/cổ phiếu.

ACV được IPO vào năm 2015, phiên đấu giá bán được 77,8 triệu cổ phần với giá bình quân 14.344 đồng/cổ phiếu, nhà nước thu về 1.100 tỷ đồng. Trong khi đó, với thị giá khoảng 70.000 đồng/cổ phiếu, để biến ACV trở lại doanh nghiệp nhà nước, nhà nước có thể phải bỏ ra 7.000 tỷ đồng.

Hiện nhiều quỹ ngoại đang sở hữu cổ phiếu ACV. Cụ thể, đến cuối tháng 7/2019, VinaCapital Vietnam Opportunity Fund (VOF) do VinaCapital quản lý nắm giữ 8,5% ACV trong danh mục (danh mục 930 triệu USD), tương đương 79 triệu USD cổ phiếu ACV (khoảng 22,36 triệu cổ phiếu).

Vietnam Enterprise Investments Limited (VEIL), quỹ lớn nhất do Dragon Capital quản lý với danh mục 1,4 tỷ USD. Vào cuối tháng 6, ACV là cổ phiếu lớn thứ 10 trong danh mục với tỷ trọng 3,2%, tương ứng 46 triệu USD (khoảng 11,2 triệu cổ phiếu ACV).

Asset Plus Vietnam Growth Fund (Thái Lan) hiện tại nắm giữ 292.800 cổ phiếu ACV, tương ứng tỷ trọng 1,54% danh mục quỹ (danh mục 83 triệu USD và là quỹ Thái Lan lớn nhất trên thị trường chứng khoán Việt Nam lúc này).

LionGlobal Vietnam Fund (Singapore) danh mục 108 triệu USD. Tỷ trọng ACV 4,6%, tương ứng 5 triệu USD (khoảng 1,41 triệu cổ phiếu ACV).